الأهلي فاروس لـ إيجبتك: كبح التمويل المباشر للحكومة ساعد في استقرار الجنيه
قال الدكتور هاني جنينة، مدير وحدة البحوث بشركة الأهلي فاروس، إن إحجام البنك المركزي المصري عن التمويل المباشر للحكومة خلال الفترة الماضية يمثل أحد أهم العوامل الداعمة لاستقرار سعر صرف الجنيه أمام العملات الأجنبية.
وأوضح جنينة أن استقرار سعر الصرف لا يرتبط فقط بتوافر التدفقات الدولارية، لكنه يعتمد أيضًا على ضبط نمو السيولة بالجنيه داخل السوق، بما يحد من الضغوط على العملة المحلية ويحافظ على التوازن بين العرض والطلب في سوق الصرف.
وأضاف أن كبح التوسع في المعروض النقدي بالجنيه أسهم في دعم استقرار سوق الصرف خلال الفترة الأخيرة، مشيرًا إلى أن هذه السياسة تُعد من الركائز المهمة للحفاظ على استقرار العملة المحلية في ظل المتغيرات الاقتصادية الراهنة.
خفض الاحتياطي الإلزامي هو الأداة الأقرب
توقع الدكتور هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث بشركة الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية، أن يُبقي البنك المركزي المصري على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه المقبل المقرر عقده الخميس المقبل، مستبعدًا وجود مبررات لرفع الفائدة في المرحلة الحالية، في ظل تراجع الضغوط على سعر الصرف وهدوء أسعار النفط وتحسن الأوضاع الخارجية نسبيًا بعد انحسار التوترات العسكرية في المنطقة.
وقال جنينة، في تصريحات خاصة لـ إيجبتك، إن السيناريو الأقرب في الوقت الراهن هو تثبيت أسعار الفائدة، مؤكدًا أنه لا يرى «أي أسباب تدفع إلى رفع الفائدة»، بل إن الاتجاه الأقرب لاحقًا، إذا استمرت الأوضاع الاقتصادية والمالية على ما هي عليه، سيكون استئناف الخفض خلال الربع الأخير من العام بنسبة قد تتراوح بين 1% و2%.
وأشار جنينة إلى أن الإجراء الأكثر ترجيحًا من جانب البنك المركزي في الوقت الحالي قد لا يكون تحريك سعر الفائدة، وإنما خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي على البنوك، باعتباره أداة أكثر ملاءمة للتعامل مع نقص السيولة داخل السوق المصرفية.
وأوضح في حديثه لـ إيجبتك، أن خفض الاحتياطي الإلزامي أصبح “مطلوبًا وواضحًا”، في ظل ما وصفه بحالة شح السيولة داخل السوق، مرجحًا أن يتجه المركزي إلى خفض النسبة من 16% إلى 12%، أو على الأقل البدء في مسار نزولي واضح، سواء دفعة واحدة أو على مرحلتين.
وأضاف أن هذا التوجه سيكون وسيلة مناسبة لضخ قدر من السيولة في السوق، دون اللجوء إلى خفض الفائدة في توقيت قد يفضل فيه البنك المركزي الحفاظ على مستويات العائد الحالية لبعض الوقت.
