جولدمان ساكس يكشف مسار الفائدة الأمريكية حتى 2027 وسط تضخم مرتفع
عدل بنك جولدمان ساكس، توقعاته بشأن مسار خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مرجحًا أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ خفضين متتاليين في ديسمبر 2026 ومارس 2027، بدلًا من التقديرات السابقة، في ظل استمرار الضغوط التضخمية عند مستويات تفوق المستهدف.
تأثير ارتفاع أسعار الطاقة
وأوضح اقتصاديون في البنك، أن انتقال تأثير ارتفاع أسعار الطاقة إلى معدلات التضخم الاستهلاكي سيُبقي التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي قريبًا من مستوى 3%، مقارنة بهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وهو ما يؤخر أي توجه نحو التيسير النقدي.
وأشار التقرير إلى أن أي تحسن في معدلات التضخم الشهرية، بعد تراجع أثر صدمة أسعار النفط، إلى جانب تباطؤ إضافي في سوق العمل الأمريكية، سيكونان عاملين حاسمين قبل بدء دورة خفض الفائدة.
أسعار الفائدة
وكان الاحتياطي الفيدرالي قد قرر في اجتماعه الأخير تثبيت أسعار الفائدة دون تغيير، في وقت تشهد فيه النقاشات الداخلية تباينًا متزايدًا حول مستقبل السياسة النقدية، في ظل حالة عدم يقين مرتبطة بالتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتأثيرها على أسواق الطاقة العالمية.
وفي السياق ذاته، أبقى بنك جولدمان ساكس على توقعاته لمستوى الفائدة النهائي عند نطاق يتراوح بين 3% و3.25%، استنادًا إلى تقديرات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن معدل الفائدة المحايد.
كما أشار البنك إلى أن أغلب أعضاء اللجنة ما زالوا يتوقعون تنفيذ خفضين إضافيين في نهاية المطاف، رغم استمرار الضغوط الاقتصادية الراهنة.
وعلى صعيد النمو، خفض البنك تقديراته لاحتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود خلال الـ12 شهرًا المقبلة إلى 25%، مقابل 30% سابقًا، لكنه لا يزال أعلى من تقديرات سابقة بلغت 20% قبل تصاعد التوترات الجيوسياسية الأخيرة.