هشام عز العرب: معظم الأموال الساخنة بمصر غير موجودة في الاحتياطي الأجنبي

قال هشام عز العرب، الرئيس التنفيذي للبنك التجاري الدولي (CIB)، إن الجزء الأكبر من الأموال الساخنة التي دخلت السوق المصرية خلال الفترات الماضية لا ينعكس بشكل مباشر داخل احتياطي النقد الأجنبي، موضحًا أن هذه السياسة تستهدف تقليل المخاطر المرتبطة بتقلبات تدفقات رؤوس الأموال قصيرة الأجل.

هشام عز العرب: معظم الأموال الساخنة التي دخلت مصر غير موجودة في احتياطي النقد الأجنبي

وأضاف عز العرب، في تصريحات لـ العربية Business، أن ما يجري حاليًا يُعد تكرارًا لنهج سابق اتبعته السياسة النقدية في مصر خلال فترة تولي المحافظ الأسبق للبنك المركزي فاروق العقدة، حيث تم حينها تحييد هذه التدفقات وعدم ضمها بالكامل للاحتياطي الرسمي، تفاديًا لتأثيرات عنيفة قد تحدث في حال خروجها المفاجئ من السوق.

وأوضح أن الأموال الساخنة بطبيعتها سريعة الدخول وسريعة الخروج، والاعتماد عليها في دعم الاحتياطي قد يخلق صورة مضللة عن قوة المركز الخارجي للدولة، مشددًا على أن الإدارة الرشيدة للاحتياطي تقتضي الفصل بين التدفقات المستقرة، مثل الاستثمارات طويلة الأجل وتحويلات العاملين بالخارج، وبين الاستثمارات قصيرة الأجل.

وأشار عز العرب إلى أن هذه المقاربة تعزز من قدرة البنك المركزي على امتصاص الصدمات، وتحدّ من التقلبات الحادة في سوق الصرف، خاصة في أوقات التوترات العالمية أو تغير شهية المستثمرين تجاه الأسواق الناشئة.

مدعومًا بقفزة في الذهب.. زيادة الاحتياطي الأجنبي 1.2 مليار دولار خلال شهر

وأكد أن قوة الاحتياطي الحقيقي لا تُقاس بحجمه الاسمي فقط، بل بتركيبته ومصادره واستدامته، لافتًا إلى أن الدروس المستفادة من التجارب السابقة تؤكد أهمية عدم المبالغة في التعويل على أدوات قد تتحول من عنصر دعم إلى مصدر ضغط في لحظات الخروج الجماعي، لافتًا إلى أن الاستقرار النقدي يتطلب إدارة دقيقة للتدفقات الرأسمالية، وليس مجرد السعي وراء أرقام مرتفعة للاحتياطي دون النظر إلى طبيعتها ومخاطرها.

كشف تقرير حديث من البنك المركزي المصري، اطلع عليه "إيجبتك"، عن زيادة 1.236 مليار دولار في إجمالي الاحتياطي الأجنبي خلال شهر ديسمبر 2025، مدعومة بقفزة ملحوظة في أسعار الذهب.

وأظهر التقرير ارتفاع الاحتياطي الأجنبي الإجمالي إلى 51.454 مليار دولار بنهاية 2025، مقارنة بـ 50.218 مليار دولار بنهاية نوفمبر 2025.

كما ارتفعت أرصدة الذهب إلى 18.166 مليار دولار مقارنة بـ 17.252 مليار دولار في نوفمبر، مسجلة دعمًا مباشرًا للميزانية الاحتياطية.

وفيما يخص العملات الأجنبية، بلغ الاحتياطي النقدي 33.23 مليار دولار، مقارنة بـ 32.9 مليار دولار بنهاية نوفمبر الماضي.

أما وحدات السحب الخاصة (SDR) فقد سجلت نحو 56 مليون دولار بنهاية 2025، مقابل 61 مليون دولار بنهاية نوفمبر، فيما حافظت على مستويات مستقرة نسبيًا.